美国加密货币 ETF 获批：为何 SEC 正在重写质押和山寨币基金规则

2026年6月30日，美国证券交易委员会 (SEC) 启动了一项程序，这将有助于决定下一代加密基金的形式。该机构提出了 27 个问题，探讨持有非常规资产的交易所交易基金 (ETF) 将来应在何种条件下进入市场。加密货币并不处于该名单的边缘，而是处于最前沿。任何人都可以在 2026年8月31日之前提交评论，无论是在欧洲还是在美国。

对于作为投资者的您来说，这不仅仅是一个美国行政事务。流入美国加密基金的资金两年来一直主导着 bitcoin 价格的节奏，而那里批准的产品有助于决定发行人随后不久在欧洲推出的 ETP。这尤其适用于目前最受关注的两种设计：赚取 staking 奖励的基金和追踪较小 altcoins 的基金。

SEC 通过第 33-11426 号公告实际启动的内容

该文件的编号为 33-11426，案号为 S7-2026-24。这是一份意见征询书 (Request for Comment)，因此明确还不是规则提案：这是一份正式的评论邀请，该机构在决定是否以及更改什么之前，以此开启程序文件。2026年7月2日在美国官方公报《联邦公报》（第 91 卷，第 126 号，第 40647 至 40651 页）上发布的版本，分三个板块列出了 27 个编号问题。SEC 关于 S7-2026-24 案号的程序页面刊载了此事及其所有随附参考资料。

有一个细节值得注意，因为它涉及截止日期。在 DATES 栏目中，《联邦公报》中的官方全文带有一个未填写的括号：「评论必须在 [在联邦公报公布后 60 天] 或之前收到。」可靠的日期出现在 SEC 自己的页面上，即 2026年8月31日。计算结果是一致的，因为 7月2日加上 60 天正好是那一天。如果您看到流传的 9月4日这一数字，那是在根据假设的发布日期进行推断。

为什么加密货币被归入新型 ETF 的综合类别

SEC 将其 2019年规则手册尚未考虑的所有内容归类为新型 ETF (novel ETFs)。文件中的清单列出了加密资产、大宗商品挂钩工具、单只股票策略、增加的杠杆、基于区块链的方法、私募资产和事件合约，以及这些内容的任何组合。

触发因素是另一种产品类型。在 Roundhill、Bitwise 和 GraniteShares 于 2026年春季提交了约两打关于事件合约的基金申请后，提供商在 5月自愿搁置了这些申请。在 2026年5月20日的一份声明中，SEC 主席 Paul Atkins 宣布有意审查该类别，并创造了这样一句话：新颖的产品会引发新颖的问题。因此，即使动力来自博彩合约，加密货币也被卷入了该程序。

明确不受影响的内容

现有的 bitcoin 和 ether 现货基金不是此次审查的目标。这些产品根据 2025年批准的通用上市标准运营，并继续以其既定的申购和赎回流程进行交易。对于推向未经测试领域的所有新申报内容，情况则有所不同。